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根本化工:SAF企业无望送来量价齐升阶段!

发布日期:2025-06-10 12:14浏览次数:信息来源:



  事务:据钢联数据,截至2025年6月3日,欧洲SAF FOB价钱为1919。81美元/吨,较上周+7。44%,较2025年5月14日的汗青较低+9。90%,迄今价钱已反弹逾170美元/吨。欧洲采买环境有所改善,生物航煤价钱实现回升。近期SAF价钱有所回升,我们认为或次要系:1)潲水油及地沟油采购价钱底线的抬升,于成本端巩固了生物航油价钱向上的根本。据钢联数据,24Q4,UCO均价为6763元/吨,25Q1均价环比+5。2%至7114元/吨,25Q2(截至2025年6月3日,下同),均价再环比+1。0%至7185元/吨;24Q4,潲水油均价为6201元/吨,25Q1均价环比+6。7%至6616元/吨,25Q2,均价环比-0。7%略降至6568元/吨;24Q4,地沟油均价为5199元/吨,25Q1均价环比+16。0%至6029元/吨,25Q2,均价再环比+4。3%至6289元/吨。2)SAF产量增势放缓加剧潜正在供应风险。据征询集团,目前仅有不到30%的SAF项目进入最终投资决策,考虑到出产设备凡是需要3-5年才能实现规模化出产,供应缺口风险正日益加剧。而正在本年4月底中国初次颁布发表SAF出口白名单及配额后,来自欧洲买家的询盘较着增加,SAF评估价钱获得显著上升。国际SAF合规成本高企,国产或存性价比劣势。2025年6月1日,国际航空运输协会(IATA)暗示,2025年SAF产量估计将达到200万吨(25亿升),占航空公司总燃料耗损量的0。7%,将推升全球航空业的燃料成本添加44亿美元。仅对欧洲而言,按照2025年为满脚强制配额而采购的100万吨SAF,以当前市场价钱计较,成本将为12亿美元,合规费用估计将额外添加17亿美元。虽然欧洲四大航空公司瑞安航空、英国国际航空集团、汉莎航空、法航荷航集团已代表17家航空公司向欧盟提出放宽SAF强制令的要求,欧盟委员会照旧暗示目前SAF添加比例“现实可行”。我们认为将来欧盟SAF强制添加比例或仍维持较强刚性,而正在全球航空业能源转型的初期,快速提拔SAF产量和提超出跨越产效率将是行业焦点之一,我国以嘉澳环保为代表的较早结构且产能规模较大的SAF企业无望凭仗较充沛的原材料供应和较高的性价比率先受益。嘉澳环保获出口许可,SAF无望带动业绩改善。2025年4月30日,嘉澳环保发布通知布告,次要内容如下:经审定,连云港嘉澳2025年满负荷可出产生物航油37。24万吨,答应其正在上述产能范畴内申领2025年出口许可证,商品名“生物航油”,商品编码“27101911”。至此,嘉澳环保成为国内首个被纳入“出口商白名单”的企业。同日,连云港被正式核准为SAF出头具名试验区,标记着中国SAF出口通道的本色性。截至2025年5月7日,嘉澳环保已成功实现首批SAF的市场化发卖,发卖量约13400吨,为国内初次合规出付,表白公司正在产物出产、质量节制及出口商业合规办理等方面已达到相关尺度要求,为国际营业的进一步开展供给了需要保障。我们认为,国内具备出口天分的SAF出产企业无望送来量价齐升收成阶段。证券之星估值阐发提醒山高环能盈利能力较差,将来营收获长性一般。分析根基面各维度看,股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒海新能科盈利能力较差,将来营收获长性较差。分析根基面各维度看,股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒鹏鹞环保盈利能力一般,将来营收获长性较差。分析根基面各维度看,股价合理。更多证券之星估值阐发提醒朗坤科技盈利能力优良,将来营收获长性优良。股价合理。更多证券之星估值阐发提醒连云港盈利能力一般,将来营收获长性优良。分析根基面各维度看,股价合理。更多证券之星估值阐发提醒嘉澳环保盈利能力较差,将来营收获长性较差。分析根基面各维度看,股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒杰出新能盈利能力一般,将来营收获长性一般。分析根基面各维度看,股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息,证券之星对其概念、判断连结中立,不应内容(包罗但不限于文字、数据及图表)全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资,据此操做,风险自担。股市有风险,投资需隆重。如对该内容存正在,或发觉违法及不良消息,请发送邮件至,如该文标识表记标帜为算法生成,算法公示请见 网信算备240019号。